1亿用户增长，将近1万亿元的收入规模，京东交上了2021年的最终“答卷”。

3月10日，京东发布了2021年四季度财报及全年业绩。

财报显示，第四季度，京东实现营收2759亿元，同比增长23.0%。经营亏损为 3.9 亿元(约6,150万美元)，2020年同期为经营利润 5.9 亿元。归属于普通股股东的净亏损为 52 亿元(约 8 亿美元)，2020 年同期净利润为243亿元。

2021年全年，京东净收入达到9516亿元，同比增长27.6%。经营利润为 41 亿元(约 6 亿美元)，2020 年全年为 123 亿元。归属于普通股股东的净亏损为 36 亿元(约 6 亿美元)，2020 年全年为净利润 494 亿元。

由盈转亏的主要原因在于对于新业务的投入。去年四季度，新业务经营亏损达到32.2亿元。去年全年，这一数字达到了106亿元，消耗掉了京东基本盘零售业务利润的四成。不过，投入也换来了相应的用户，截至2021年12月31日，京东过去12个月的活跃购买用户数约5.7亿，一年净增近1亿，新增用户中的70%来自于下沉市场。

截止上个交易日美股收盘，京东跌近16%，收报52.52美元，总市值817亿美元。京东集团总裁徐雷在昨晚的电话会议中表示：“19年的经营历史中，京东从不看重一时一刻、一城一池的得失。”

去年四季度以来，京东迎来诸多变化。

从权力更迭的角度来看，季度开始前的9月，徐雷由京东零售总裁升任集团总裁，开始统筹全局。

从业务上来看，“即时零售”成为主要的加码业务。京东主站上方悄然出现“附近”一栏，为京东到家及达达快送灌注了大量流量。

从资本上来看，今年1月，京东40亿港元大手笔收购中国物流资产。近期，京东对于德邦的收购也传得沸沸扬扬。同时，京东宣布增持达达，持股比例达到52%。

从合作关系来看，去年12月，腾讯罕见地以所持京东股票派息，将所持4.6亿股京东股权分红，涉及股票价值超过千亿元，同时，腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%，不再为第一大股东，腾讯总裁刘炽平也卸任京东董事。

从竞争的威胁来说，抖音、快手不断蚕食市场，新形态、新业务层出不穷，水花不断。

内部战略重新瞄准，外部潜在的权力牵制消失，用资本换增长，市场竞争加剧，京东开始走向新的阶段。

全渠道成战略重点

去年，宏观经济面临“逆风因素”。整体上，2021年网上零售额同比增长14.1%。相比之下，京东的增幅是大环境的约2倍。

2021年全年，京东净收入达到9516亿元人民币，同比增长27.6%。净产品收入仍占据大头，达到8157亿元，同比增长25.1%。净服务收入为1359亿元(约 213 亿美元)，同比增长44.7%。

净产品收入中，来自3C数码及家电的收入为4925.9亿元，同比增长22.9%；一般消费品收入为3230.6亿元，同比增长28.7%。去年，家电行业整体承压，京东录得22.9%的增长称得上是不俗的成绩。有分析称，增长主要一部分来源于抢食如苏宁等其他平台的市场份额，另一方面在于京东加大了自营线下业务的投入。

另一边，全渠道将成为京东零售今后的战略重点。2021年，全渠道GMV增幅已经接近80%。

全渠道即利用京东线上流量、线下门店和配送资源，实现商品多种渠道可触达。其中，线下门店既包括七鲜超市、京东之家等京东体系内的门店，也包括沃尔玛、永辉、华润万家等 370 多家商超，覆盖超 3 万 4 千家门店，提供超过 300 万种 SKUs，涉及药店、专卖店、商超、便利店、汽修店和鲜花店等多种业态。配送资源则主要来源于达达。达达财报显示，目前在商超O2O领域的市场占有率已经达到27%。

不过，即时零售早已成为一片红海。美团、阿里等均已入局，且至今仍未有盈利迹象。财报电话会上，徐雷表示，接下来的工作就是加强京东作为商超渠道的心智。据了解，目前该品类已经实现盈亏平衡。“即时零售是快速增长的赛道，是万亿级别的市场，它可以打开京东增长的天花板，还可以盘活线下门店。”

“二选一”解除后，京东关于POP（第三方）的增长也同样值得关注。2021年，京东净服务收入达到1359.4亿元，同比增长44.7%。其中，来自市场及营销收入（佣金及广告）达到721.2亿元，同比增长34.9%。据了解，2021年第四季度，京东零售的第三方商家新增数量超过了前三季度总和。在过去五年间，京东销售的商品种类扩充了83%，新品牌增加了40%。

在第三方商家运营方面，徐雷表示，类目精细化运营、降低商家的运营成本、完善平台的基础工具等是目前的主要工作。

净服务收入中，来自京东物流的收入也是重要组成部分。2021年，京东物流总收入突破千亿元，达到1047亿元，同比增长42.7%。其中，来自外部客户收入达591亿元，同比增长72.7%，占总收入比例达56.5%。

纵观京东物流历年的业绩，来自外部的收入逐渐成为“中坚力量”，占比从2018年的29.9%、2019年的38.4%、2020年的46.6%，提升至2021的56.5%，占比首次超过半数。

截至 2021 年 12 月 31 日，京东物流运营超过 1300 个仓库。包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积超过 2,400 万平方米。

2021年，来自一体化供应链客户的收入仍是京东物流营收的主要来源，达到711亿元，占总收入的比例为67.9%。其中来自外部一体化供应链客户的收入同比增长54.7%，一体化供应链客户数同比增长41.7%，其单客平均收入也得到持续增长，从2020年的31.3万元，提升至2021年的34.1万元。

外部出现新威胁

随着大环境的消费疲软，直播、短视频等内容形式逐渐成为促进销售的重要手段。

公开信息显示，快手电商2021年前三季度GMV达到4397亿元，抖音电商2021年GMV约为7000-8000亿元，新的销售形式逐渐对既有平台造成威胁。

直播电商并非京东的优势所在，但我们仍可以从徐雷在财报电话会中的分析，来摸清京东对这个热点业务的思考。

“直播电商对于平台型的电商起到重要作用。”面对潜在影响，徐雷表示：“京东平台的消费者目的性消费较强，因此受到的影响较小。另外，京东物流也与短视频平台之间有公司级别的合作，因此收入也可以借势增长。”另外，在他的预测中，由于目前商家对直播的投入逐渐增大，未来的发展中或许难以达到多赢的平衡。

 

与此同时，作为京东利润的主要消耗方，未来增长的主要动力之一，新业务也是需要关注的焦点。四季度，新兴业务的亏损由上季度的20.7亿元扩大到32.2亿，亏损率也由上季度的-36.2%提升至-39.3%。

目前，京东新业务主要包括京喜、京东产发等。京东宣称七成用户来自下沉市场，其中就有京喜及社区团购等业务的贡献。不过，从获客角度来看，京东的营销费增长28%至134亿元，费率也由4.6%提高到4.8%，但所获得的1800万新客仍然低于以往数据。在外部抖音、快手疯狂增长的对比之下，压力尽显。

不过，京东的现金流依然充足。截至2021年12月31日，京东现金及现金等价物、受限资金及短期投资共计1913 亿元 (约 300 亿美元)。

“商业竞争瞬息万变，有时候甚至是残酷的。”徐雷在财报电话会上总结道。进入2022年，电商这个似乎永不停息的战场，又迎来了新的对手。

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