雨润食品亏损扩大，债务逾期加剧

文|李振兴

8月18日晚，雨润食品发布的2023年中期业绩显示，公司上半年营收下滑，亏损面扩大。

此外，公司仍有16.40亿港元的总负债，远超过其11.39亿港元的总资产。且目前有2.41亿港元的债务逾期，相比2022年末又增加近千万港元。

在重整一年后，雨润食品并没有很快走出泥潭，未来之路任重道远。

01 业务全面受挫

2023年上半年，雨润食品收入约为7.7亿港元，同比下滑21.35%；股权持有人应占利润为亏损为2019.7万港元，亏损额增加近90%。

具体而言，雨润食品各类产品的收入均出现了下滑的情况。

其中报显示，冷鲜肉及冷冻肉受销售市场未如理想、新冠疫情相关管控措施取消后阳性人员增加继而窒碍生产等影响，屠宰量比去年同期减少约16.9%至约30万头。因此，公司上游业务的整体销售收益（抵销内部销售前）比去年同期减少23.9%至5.49亿港元。

公司深加工肉制品销售额（抵销内部销售前）为港币2.32亿元，比去年同期减少约10.2%。

对于深加工业务销售额下滑的情况，雨润食品在中报中称，集团以保持最大利润为目标，在产品结构上继续调整，聚焦高毛利产品，在销售量的增长上作出了适当的妥协，深加工肉制品业务的整体销售收入因此有所下调。

另外，低温肉制品的收入为1.4亿港元，比去年同期减少约3.1%，占抵销内部销售前本集团总收益约18%，占深加工业务总收益约61%，继续成为深加工业务的主要收入来源。高温肉制品的收益为港币9200万元，下滑18.58%。

如前所述，雨润食品为了保持最大利润，销量做出妥协，保持了深加工部分业务的高毛利。

中报显示，雨润食品在下游深加工肉制品方面，集中推销价格较高的礼盒产品，加上主要原材料价格下降，令低温肉制品毛利率由去年同期的17.6%，上升14.4个百分点至32%。不过，仅有低温肉制品的毛利率得到了提升，高温肉制品的毛利率从去年同期的20.5%，下降4.2个百分点至16.3%。

上游业务方面，冷鲜肉和冷冻肉的毛利率分别为1.0%和1.1%，2022年上半年这两个数据分别是1.8%及-3.7%，提升冷冻肉的销售单价令其毛利率大幅提升。

就整体而言，雨润食品上游的整体毛利率为1.1%，比去年同期的1.2%下降0.1个百分点。下游业务整体毛利率为25.8%，较去年同期的18.9%上升6.9个百分点。雨润食品整体毛利率则较去年同期的6.8%上升2.2个百分点至9%。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，虽然雨润食品实控人祝义才已经恢复自由，但供给端的整个市场、竞争环境、业态模式都发生了变化，消费端的消费思维和习惯也相应发生了变化。在这种情况之下，雨润食品内部还没有完全理顺，顶层设计还不合理。

02 亏损扩大，债务逾期

整体毛利率的提升，却未能令雨润食品扭亏。

今年上半年，雨润食品经营业务亏损为约2800万港元。亏损增加的主要原因为，回顾期内计提约港币3600万元的非流动资产的减值亏损。

综合以上因素，于回顾期内之本公司股权持有人应占亏损为约港币2000万元。

对于3600万港元的减值亏损，中报中表示，2023年6月30日，雨润食品评估集团的非流动资产过程中考虑到，个别地区的销售渠道在疫情后提升速度未如理想，令屠宰量下跌，致使集团冷鲜肉及冷冻肉分部的个别附属公司之业绩受到负面影响，令上游屠宰业务个别公司比之前预测有所落后，预期这些因素会持续。

由于上述外围因素，董事会在评估每一个现金产生单位之可收回金额时，更新了上游屠宰业务现金流预测所使用的假设。据此，雨润食品于回顾期内计提了约3,600万港元的物业、厂房及设备及预付租赁款项之减值亏损。

除了提计的亏损，雨润食品的债务问题依然高悬。

中报显示，截至上半年，雨润食品总资产为11.39亿港元，较2022年12月31日减少了3800万港元。

不过，雨润食品2023年6月30日的总负债为16.4亿港元，比2022年12月31日仅减少了3200万港元。

总资产依然远低于总负债。

在中国农业大学食品科学与营养工程学院副教授朱毅看来，雨润集团曾经有很好的开局，但后来一度的下坡，应该归因于不够专注，盘子过大，跨界业务成为负累，拖累了食品本业，重组之后再发力，有波动，在可接受范围内，这种下滑不至于影响大势，雨润集团能够走出来。

今年上半年，中国境内若干银行向雨润食品旗下一家附属公司提出诉讼，并要求保证实时偿还约4.3亿港元的银行借款，雨润食品正与有关银行商讨以解决该等诉讼。

中报显示，雨润食品未能满足若干银行借款共港币4.3亿港元的若干借款契诺。此等银行借款连同相关预提利息港币2.41亿元已逾期，这比2022年12月31日的2.32亿港元，又增加了近千万元的逾期债务。

在2023年初，雨润食品曾在财报中称，新的一年将继续推进实施重整计划，持续改善本集团债务结构，提升本集团盈利能力，随着重整计划的持续推进。相信轻装上阵的雨润将会步入新的发展阶段，以更好的业绩回报股东和债权人，为社会创造更多价值。

半年过去了，公司重整也过去一年多，雨润食品并没有快速脱困，却看似越陷越深，收入下滑、亏损扩大，债务逾期扩大。

不过，朱丹蓬认为雨润会较快恢复。他认为，进行了重整，雨润食品整体效果还未全面显现，预计还需要一年左右扭亏。

如果恢复成业内头部企业，朱毅认为可能会久一些。朱毅表示，雨润食品品牌影响力还在，国民度足够高，算得上行业领军企业，只要不忘初心，保持品质，产品号召力会越来越强，估计三五年内能恢复其行业领头羊的地位。

截至2023年8月21日上午10时40分，雨润食品股价仅为0.24港元，虽然上涨了1.28%，但距离2010年33.98港元的股价，雨润食品市值蒸发了99%。

本文源自中华网财经

雨润食品：与关联方签署生猪肉供应框架协议

雨润食品8月18日在港交所公告，公司已于2022年8月18日与生猪肉买方实体江苏雨润肉类产业集团及南京雨润，就向生猪肉买方实体及/或其各自的附属公司及/或联系人供应生猪肉签署了生猪肉供应框架协议。截至2022年、2023年及2024年12月31日止财政年度的建议年度上限分别为4100万元、4100万元及4100万元。

集团是中国领先的肉制品供货商之一，提供多种生猪肉(包括冷鲜肉和冷冻肉)及以猪肉制品为主的深加工肉制品。生猪肉买方实体主要从事肉制品加工、销售肉制品及零售等业务。预期订立生猪肉供应框架协议将有助集团向生猪肉买方实体供应优质生猪肉。董事相信，生猪肉供应框架协议可为集团向生猪肉买方实体供应生猪肉提供既有效率，亦符合成本效益的安排，且为集团带来稳定的收益和利润，对集团股东整体有利。

中国市场商品销售统计结果出炉：“雨润”品牌连续24年荣获第一！

2023年4月20日，由中国商业联合会、中华全国商业信息中心联合主办的“2023中国消费品市场发展大会暨第三十一届中国市场商品销售统计结果发布会”在北京友谊宾馆隆重召开。大会以“提质增量、行稳致远”为主题，评选发布了2022年我国消费品市场的运行情况和2023年消费品市场发展趋势、2022年度中国市场商品销售统计结果。

雨润食品集团凭借卓越的市场表现，再度蝉联“2022年度中国消费品市场销售领先品牌”，双冠荣耀加冕！这也是“雨润”牌低温肉制品连续24年(1999-2022)获同类产品市场综合占有率第一位；“雨润”牌冷鲜肉连续12年(2011-2021)获同类产品市场综合占有率第一位。

据悉，中国市场商品销售统计结果发布会一直以来被誉为中国消费品市场发展的风向标，对行业企业研判未来、推动传统消费升级等具有深远意义。其中，大会发布的中国市场商品销售统计结果，针对全国数千家大型零售企业的市场销售量份额和市场综合占有率等方面进行统计，客观展现行业内品牌消费的现状，颇受行业内外关注。

此次评选活动，全国优秀企业汇集，能够在如此激烈的竞争中脱颖而出，连续24年稳居“市场综合占有率第一” 榜首折射出来的背后含义，充分说明了消费者对雨润产品和品牌的长期认可信赖和支持，更是雨润集团30年来坚守和耕耘深耕食品领域，引领行业消费新趋势的价值认证。

相关数据统计，2022年，我国猪、牛、羊、禽出栏量均高于2021年，猪牛羊禽肉产量合计9227万吨，比上年增长3.8%。2022年我国肉类总产量超过9000万吨，占全球肉类产量的四分之一以上；人均肉类消费量超过65公斤，大幅超过世界平均水平。随着国内消费健康理念的提升，消费者对肉制品健康及口味多样化选择越来越重视，其中西式低温肉制品更是凭借着独特的口味及口感成为国内当下年轻人追捧的对象。

雨润集团作为中国最早进入低温肉制品行业的食品企业，一直致力于创新品类的研发，与消费者不断升级的肉食需求不谋而合。从产业链源头把控，技术工艺与设备升级，到围绕消费需求变化，紧随市场趋势提前进行布局。雨润食品多年来持续倾听消费者的真实反馈，在众多反馈中凝练出客户最关心的产品结构等问题，不断创新推出新产品、优化常规产品，完善产品矩阵，一直行走在行业最前端。

同时，科研创新已经成为雨润转型升级的核心动力。集团依托“一室两站四中心”，与南京农业大学周光宏教授团队开展20余年密切的“产学研”合作，扎根食品关键技术领域，累计申请专利130余项，参与制定和修订国家/行业标准14项，并于2013年和2019年，两度荣膺国家科技进步奖，成为国内肉食品行业唯一两度获此殊荣的民营企业。

雨润食品集团目前在全国建设、运营具有国际先进水平的现代化肉制品加工厂近百家，生猪屠宰能力稳居世界前列。多年来，集团始终践行全产业链经营模式，实现从“田间到餐桌”各个环节的严格把控。特别是在生猪屠宰行业，率先提出“21道验检疫流程”，确保“原料进厂有保证、生产过程有控制、产品出厂有把关”。 此外，雨润打造了行业内领先的产品可追溯体系，建立全流程的产品追溯体系，以保障产品质量。

技术、新模式不断涌现，以及市场对肉类品质和安全的需求升级，雨润集团也逐步开始加强在数字技术领域的深入发展与应用，从养殖、生产、销售、物流、采购到渠道、销售等多个环节，通过规范化、自动化、信息化、智能化的手段提升生产效率、稳定品质并构建更具市场竞争力的优势。相关负责人表示，“目前雨润的下半场不仅是关注‘规模’，更要做强。我们会不断修炼内功，去拥抱市场变化、和行业趋势，基于此，推进数字化转型升级和拓宽产业布局是我们的长期策略。”

据悉，未来3-5年，集团将致力于产业链各环节运营能力科学匹配，打造大食品产业的核心主体；逐步将战略着眼于全国市场，在酒店、餐饮等中高端渠道端重点发力，同时坚持核心区域门店高密度布局，加速三、四、五线下沉市场布局，全面推进“全系列多品牌”， 带动集团市场份额提升。

此次“雨润”牌低温肉制品和冷鲜肉双冠加冕，荣获市场综合占有率第一位称号，对雨润食品集团而言不是终点，而是下一个超越自我的起点。在未来的发展道路上，雨润将履行消费者信赖品牌的使命，不忘初心，坚持诚信经营，始终牢记董事长祝义财先生提出的“食品工业是道德工业”的核心经营理念，坚持“让生活更健康、更美味、更舒心”的企业愿景与使命，不断勇往前行！

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